央行8月15日发布的二季度货币政策执行报告指出，居民消费价格涨幅高位有所回落，通货膨胀压力依然较大。上半年，居民消费价格(CPI)同比上涨7.9%，涨幅比上年同期提高4.7个百分点。CPI涨幅回落主要是受农产品价格季节性回落和基期因素(也称翘尾因素)减弱影响。尽管第二季度同比CPI逐月回落，但6月份环比CPI为-0.2%，仍远高于历年同期水平，显示通货膨胀压力依然较大，通货膨胀形势要高度关注。
当前，国民经济总体保持了平稳较快发展的势头。但也要看到，国际环境更趋严峻复杂，许多经济体宏观政策陷入维护物价稳定和保持经济增长的两难境地。我国经济体制性、结构性矛盾依然存在，价格上涨压力较大，国内外不确定性因素较多，也增大了经济金融运行的风险。宏观调控面临较为复杂的局面。我国宏观调控首要任务已由上半年的"防过热、防通胀"转为"一保一控"。
日前召开的中央政治局会议明确提出，"把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置"。而对宏观调控的下一阶段思路，中央提出要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力解决经济运行中的突出矛盾和问题，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控的重点、节奏和力度。
有专家指出，物价问题仍然是当前经济运行中最突出的矛盾，在输入性通货膨胀因素影响加深、成本推动压力持续加大、物价上涨预期较强的情况下，价格上涨的压力在不断加大，必须把抑制通货膨胀放在突出的位置。关键是货币政策必须把握好通货膨胀与促进经济平稳较快发展的平衡点，既要把物价涨幅控制在可承受范围内，又能够有效防止经济出现大的起落。
但不容置疑的是，解决我国当前经济发展过程中的各种问题，需要进一步加强信贷政策与产业政策、财政政策、外贸政策等政策的协调配合，增强风险意识和忧患意识，努力实现抑制通货膨胀与促进经济增长之间的平衡。对此，一定要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。
首先，继续控制流动性过快增长，引导货币信贷合理投放。继续采用多种手段回收银行体系流动性，合理调控金融机构贷款行为。完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的主动性和有效性，研究创新对冲操作工具。对涉农贷款比例较高、资产规模较小的农村信用社和地震灾区的法人金融机构适当区别对待。
其次，发挥价格工具调控作用，正确引导公众预期。稳妥运用利率工具，抑制需求膨胀，稳定通胀预期。稳步推进利率市场化，培育Shibor的基准利率地位。继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率的基本稳定。通过多种渠道，加大宣传解释货币政策的力度，注重正确引导社会心理预期，提高社会对金融宏观调控政策的认同度。
三是继续加强信贷政策"窗口"指导，合理把握人民币贷款投放进度，改进信贷管理方式。坚持"区别对待、有保有压"的原则，加强对地震灾区、"三农"、中小企业、自主创新、节能减排、就业、特困地区、有订单、有信誉企业的金融服务，严格控制对"两高"项目的信贷投放，促进经济结构调整。积极推动和完善信贷政策导向效果评估政策。做好奥运会的金融支持和服务工作。进一步完善商业性房地产信贷管理，促进房地产市场健康发展。
同时，加快结构调整，着力扩大内需。当前经济增长与资源环境之间矛盾突出，外需增长相对较慢，需要高度重视转变经济发展方式，促进结构调整和内需发展。下一阶段应继续调整和优化财税政策，为扩大消费内需和促进服务业发展创造更为有利的财税环境，加快推进社会保障等各项体制性改革，消除制约结构调整的体制性因素。适时推进资源能源价格形成机制改革，提高并强化环保标准，促进发展方式转变。
