在经历了连续几年的快速增长后，今年中国经济出现了下行趋势;困扰已久的通货膨胀压力，虽然有所减轻，但相比年初制定的全年CPI涨幅控制4.8%的目标，上半年7.9%的上涨数字，让人不禁担忧下半年的调控压力。在这样的情况下，下半年，与CPI密切相关的利率、货币政策又将走向何方?

　　银行：预计下半年仍会加息

　　加息是把"双刃剑"，一方面它固然可以起到抑制流动性、收紧银根的作用，但是无疑会吸引更多的热钱涌入。大部分观点认为，加息这把"双刃剑"已经再次举起。

　　记者了解到，目前工行、建行的固定利率房贷业务都处于暂停状态。本月初，建行内部下发通知称，"固定利率产品银行承担的利率风险较大，针对当前利率市场走势的分析，经研究决定，暂停个人住房贷款固定利率业务。"建行上海分行一位高层人士向记者表示，银行内普遍的预测是下半年央行仍会加息，因为收紧银根仍是宏观调控的主要武器。

　　"热钱涌入中国，是因为对我国未来经济走势的普遍看好。如果无法阻止热钱进入我国市场的话，那么与其让它流入股市、楼市，不如进入银行，这样或许更方便央行监控它的流向。"建行上述人士分析。

　　虽然不能肯定近期是否加息，但是财经大学现代金融研究中心主任丁剑平教授认为，如果下半年美国利率提高，那么我国的利率肯定也会提高，"目前普遍的预测是，下半年美国利率会止跌回升，全球经济的紧张局势会有所缓和。"

　　不过，复旦大学经济学院许少强教授并不赞同近期会加息的观点，他认为，从上半年的经济数据看，宏观调控已经奏效，形势正在好转，所以"加息的可能性极小"。

　　货币：从紧政策绝不能变

　　"在国际收支失衡、全球物价上涨的压力之下，从紧的货币政策绝对不能变。"国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说，保持全年GDP9%-10%的增长、控制CPI上涨在6%-7%之内是从紧货币政策应掌握的力度。

　　夏斌认为，人民币持续单边升值，全球市场夸大了对升值的预期，刺激了更多的热钱进入中国，增加了从紧货币政策的执行难度。他认为，当前汇率调整的重点和目标不应是追求汇率水平充分市场化，而是应该尽快打破市场对人民币的升值预期，在较短时间内把汇率调整到一定水平，然后保持一段时期的稳定，这样假使美元触底反弹，也可以为人民币调整留出空间。

　　夏斌还表示，下半年CPI虽然会回落，但全年仍会在高位，所以建议中央政府应支持和鼓励地方政府增加对当地低收入群体的补贴，同时还建议提高个人所得税的起征点，以稳定预期，引导内需、扩大消费。

　　股市：早有预期波澜不惊

　　在上半年经济数据公布当天，整个股市波澜不惊。在经历2天的下跌之后，17日股市高开后震荡上扬，个股普遍飘红。对此，东方证券策略研究主管邓宏光认为，这主要源于GDP、CPI等经济数据"好于预期"所致。

　　由于市场对CPI数据早有预期，当日沪深股市维持震荡盘跌态势，上证综指失守2700点。与此同时，两市成交进一步萎缩，总量降至800亿元左右。当日沪深股市双双高开。上证综指早盘一度摸高2773点，但此后便开始一路震荡下挫。午后沪指跌破2700点，下探2676点的全天低点后，以2684.78点报收，较前一交易日下跌0.78%。